观念平台-新冠肺炎疫情凸显ESG的投资亮点

2020年第一季新冠肺炎疫情蔓延全球,一度造成全球股市重挫,虽然全球金融市场已强劲反弹,但疫情对全球经济、人类生活甚或是投资市场可能已经造成不可抹灭的影响。笔者认为疫情彰显了在评估金融市场风险时纳入ESG因子的重要性,证据显示做好充分准备应对并管理风险能力较佳的公司,较能成功度过危机。

此次疫情让ESG当中关于S的许多议题浮上台面,包括贫富不均、社会稳定度、就业、基础设施、资料安全性、确保员工和客户安全等。未来管理阶层的重心将从增进股东权益扩大至利益关系人,后者包括员工、客户及供应商等。例如这次许多政府提供企业纾困金的条件之一就是要求企业纾困期间内不可任意裁员、不能将纾困金用于买回库藏股,并对企业发放股利加以限制。而疫情也凸显零工经济中独立约聘人员与不受最低工时保护劳工的脆弱性,预期未来将有更多声音要求企业改善劳工权利。

ESG完善了传统的投资分析流程

ESG分析是富兰克林坦伯顿基金集团研究与投资决策过程中的一环,透过和传统的财务指标及永续性衡量指标取得交集,可以借此区别哪些企业和产业在面临冲击时更容易受伤,而哪些企业面临冲击的调适能力较佳。监控ESG议题可以提供企业在资产负债表或其他财务指标上没有揭露但有价值的观点,并以协助辨认风险或脆弱程度,为下一次潜在危机到来做好准备。

对于企业来说,此次新冠疫情凸显ESG当中关于S的许多议题浮上台面,但笔者认为同属于ESG的气候变迁是另一个企业与投资人需要做好准备的全球重大冲击。

根据富兰克林坦伯顿基金集团与NMG顾问2020年三月针对全球800位金融顾问及从业人员的调查显示,ESG中哪个因子对投资的影响最大?46%受访者认为环境因素最为重要,比例远高于公司治理及社会议题,环境议题中又以气候变迁、天然资源的稀缺与使用效率最获重视。

气候变迁议题除了对社会造成广泛且显著影响之外,对于全球产业结构与经济重整对投资上最重要的意涵是整个企业的竞争优势正在重新校准,能够在较低的碳排放下创造较高经济价值的企业已经开始获取成效,并且为投资人带来获利机会。

看好ESG的长期投资机会

作为主动式投资者,我们已经看到气候变迁议题下的长期投资机会油然而生,主要看好三大领域:

1.提供气候变迁解决方案者:横跨能源效率、永续运输、再生能源、永续农业和林业、以及废弃物和水资源管理等次产业。现阶段看好太阳能开发商、风力发电及涡轮机制造商等,另鉴于汽车产业对全球主要经济体的重要性,政府积极支持电动车及干净能源,包含拓展电动车充电基础设施。预期智慧电网基础设施投资将持续增加,并与干净能源发电、商用和住宅建筑能源效率翻新相结合。

2.位于转型期的公司:资源密集产业中位于转型期的公司,透过调整业务内容使其能适应于废弃物、资源及碳强度于可持续水准。例如某些公用事业或是物流商,积极发展智能电网升级、或透过提高车辆或航空机队使用效率等策略来降低碳排放。

3.具备转型弹性的产业:拥有永续经营模型的公司,已做好准备迎向较低碳排放与低资源密集的未来,例如零售、健康医疗或电信产业。

专家传真-协商ECFA祕辛及未来展望(上)

两岸海基、海协两会于2010年6月29日签署「两岸经济合作架构协议」,前一阵子有人讨论是否会因十年到期而终止。但6月29日已经过去,ECFA并没有终止,然而ECFA正式生效是在送立法院审议之后的9月12日生效实施,因此十年为期的计算时间也可算到今年的9月12日。经查「世界贸易组织」会员间签署「架构协议」之后,在谅解备忘录24条规定要在「合理的时间」内,签署后续的货品贸易、服务贸易、争端解决等协议,以完成整体的「自由贸易协议」。 在WTO的补充解释说明中,对于「合理的时间」有提到十年,但并无强制性,例如中国中国与澳洲就谈了12年才完成FTA,所以ECFA