硬核拆解蚂蚁的“估值艺术”:科技照样未来,当下仍以金融为主

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讲什么样的故事和估值是密切相关的。在IPO启动前的几个月,“蚂蚁金服”更名“蚂蚁科技团体”,意图对照显著。但不得不说的是,“科技”照样相对未来,其招股书展示的现在,仍然以金融为主。


泉源 | 资源侦探

作者 | 刘亚澜


全文约6000字,读完需要10分钟。


月盈则亏,水满则溢。拥有着十亿用户、百亿利润、千亿营收、万亿估值的蚂蚁团体在启动招股之际遭遇到了一些“挑战”。


10月8日,蚂蚁团体的最后一只战略配售基金终于完成召募,这距离这蚂蚁战配基金公然召募的首日已经已往14天。而即使是之前较早完成超额召募的基金中,大多数投资者比例配售额度也跨越80%。对比近期市场中热门的公募基金动辄单日售罄、仅百分之二三十的配售比例,群众们对于蚂蚁团体配售基金热情低于预期。

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10月24日,马云在外滩金融峰会上一席话引发争议——创新对羁系的挑战越来越大,不能用昨天的设施来管未来——这既被解读为对普惠金融体系确立的勇敢呼吁,也被解读为对传统金融的“埋怨”和“打击”、捅了金融业的“马蜂窝”。


即便如此,在一片“唱多蚂蚁”的主流声音之下,这些小插曲并不算什么。就在昨晚,蚂蚁团体宣布了其A股及H股的最终招股价钱,其中H股招股价钱为80港元/股,对应A股价钱为68.8元人民币,根据A股及H股划分刊行不跨越16.7亿股,以及A+H刊行新股总计不跨越刊行后股本11%盘算(含绿鞋),蚂蚁团体本次两地刊行市值约为2.1万亿元人民币。这已然跨越了“工(1.79万亿)农(1.13万亿)中(9538亿)建(1.61万亿)” 国有四大行以及中国平安(1.5万亿)的市值(均为停止10月26日A股收盘市值)。


不吹不黑,信赖任何分析师、投资者都不会错过扫描这样一家“百年不遇”性感企业的机遇。不管最终是否用脚投票成为“股东”,对蚂蚁的明白与深思都是身处资源与科技天下的必修课。在这场盛宴即将开席的时刻,「资源侦探」访谈了多位二级市场投研职员,试图还原这只金融巨蚁的真实容貌。


焦点看法有三:


蚂蚁现在一半以上收入是强金融属性的渠道营业,且为收入增进主要泉源、比例还在快速提升,“科技”故事更多是着眼未来。


2000亿美元以上市值很稳,但4000亿美元摸高或需市场情绪加码。