两个值得现时买入领展的原因


近期社会运动不断,外来游客减少,本地市民出门消费意欲亦下降,零售业大受影响,靠商铺租金收入的收租股亦不无压力。收租向来被视为稳定现金收入之一,但目前看来这稳定度也不是百分之一百,那怕收租股也是有分散业务风险的必要。行业中,领展房产基金(SEHK:823)多元部署,分散地缘及类别风险,集团负债率低于行业平均,有并购拓展新业务的空间,股息亦具一定吸引力,中长线投资可关注。另外,领展的交易单位今日拆细至每手100股,入场费更相宜。以下是两个值得长线买入的原因:

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1.业务多元化可分散风险

截至 2019年9月底,领展整体物业价值 2240亿元(港币・下同),其中香港物业占 87.5%,其余 12.5%位于中国内地。按照集团的发展规划,集团的物业分布会进一步分散地缘风险,香港物业占比将下降至 70%至75%,内地占比不高于 20%,其余约 10%将会是海外物业。除了地缘风险,领展还计划分散资产类别的集中性风险,写字楼物业的占整体物业比重将逐步提高至 15%至20%,而零售物业将依然是集团主干。

2.海外收购领展走向国际化

12月中,领展宣布以总代价 36.49亿元投得澳洲悉尼 100 Market Street 甲级商业物业。虽然这套资产价值不过为领展总资产值(截至9月底)的 1.66%,但这是集团首个海外地区的收购项目,是集团走向国际化的一大里程碑。100 Market Street 的加权平均租约约满期为 8.45年,即是将于 2027至2030年间约满,预计为领展带来每年 2,670万澳元的净收入。是次澳洲项目租金回报达 4厘,属合理水平,加上租约期不短,相信领展面临的风险不高。

投资心理学:散户槓桿投资的心理準备

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而这次收购只是领展的一番牛刀小试,距离集团海外物业占比 10%的目标尚有很大距离,投资者可密切注意集团的收购走势。据集团管理层称,正对已发展市场如澳洲、新加坡、英国及日本等进行研究,这些地方的高流动性及监管制度的高透明度有望为集团带来更稳定的业务收入。

根据招银国际分析,领展在是次收购后,债务对总资产比率将提高至约 13.5%,仍属于低水平,有充足的债务空间作收购。

结语

领展的股息率虽然略较部分公用股逊色,但在优质股中却已不可多得,较有机会价息齐升,绝对是中长线投资一大选择。

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