陆港观盘-危机发生带来新趋势诞生

新冠肺炎疫情可说是影响2020年股市最大的黑天鹅事件之一。从历史经验来看,疫情终究会过去,也可以获得控制,只是需要时间;且每一次危机出现,同时也带来新的投资机会,这些机会也许是新趋势,也或许是既有产业中出现创新的经营模式或创新商品,投资人若能理性看待每次危机,往往能从中找到许多好的投资机会。

不可否认的,这次新冠肺炎疫情颇为严峻,尽管中国中国的情况逐渐转好,但中国以外的国家形势却是相对严峻,因此疫情发展的转折点可能还没出现。若从长期角度来看,会发现这只是历史长流中所出现的一个小波折。市场之所以感到恐慌,是因为到目前为止,市场尚未找到这个新病毒的疫苗或治疗药物所带来的高度不确定性所致。

但如果回顾历史经验会发现,每一次危机出现后,往往也会带来趋势上的变化,创造新的投资机会。例如这次肺炎疫情爆发后,为线上娱乐、线上教育、远程医疗带来显著的成长,这些都是危机发生带来新趋势的诞生,所以投资人无需太过悲观。当然目前情况也难以让投资人乐观,因此最好的方式就是应客观看待投资市场。

面对疫情,投资人应该先看哪些行业会受到较大的冲击,然后看哪些企业会从趋势变化中受惠,再来则是看估值。通常股市在短期内反应太大,只要不是基本面出现改变,短期的震荡拉回反而提供好的投资机会。

澳盛率先喊:央行降息半码

国际机构调整台湾今年GDP年增率 台湾经济确定染疫,多家国际机构认为台湾今年GDP年增率可能难保二。标普全球评级上周率先下修今年台湾GDP年增率估值至1.9%,渣打集团、ANZ澳盛银行3日也分别调降预测值,渣打自2.2%下调至1.9%、澳盛则自2.1%下调至1.6%。 澳盛银行大中华区首席经济学家杨宇霆更加码表示,预期台湾央行会在3月19日的第一季理事会降息半码,一方面预防经济真的衰退,同时展现对政府投入抗疫、纾困的正面回应。 杨宇霆指出,从基本面来看,台湾现在是亚洲经济体最具竞争力的市场之一,台湾的流动性很充足,但估计央行为了展现对政府抗疫的支持

对于A股与港股的前景部分,2019年A股表现优于港股,但不表示A股会一直领先港股。若将时间拉长来看,港股长期回报还是优于A股的。过去因为法规问题,许多好公司并未在香港上市,只能去海外;但现在开放后,很多公司都可以上市,像是医疗及一些新商业模式的创新企业,有很多都是A股所没有的标的。

此外,港股中有很多投资者是法人,估值会比较合理,更贴近基本面,而A股中有些股票是靠资金面所驱动,所以预期2020年的港股走势,不至于像2019年会和A股出现较大的落差。

当然,部分龙头股从2019年至今已有不小涨幅,许多投资人担心估值偏高。但估值高低与否,关键要看股价上涨是否是来自基本面驱动!若企业盈利增长赶不上股价,那确实要担心。但如果是体质好、获利持续成长的公司,即使股票涨了十几倍甚至数十倍,只要股价涨势符合基本面表现,就无须过于担心,因为这表示估值提升有很大部分是来自获利的成长。且根据经验,好公司业绩表现经常是超越市场预期。

至于在看好的板块上,主要仍看好消费、科技、医疗等产业未来的增长潜力。以医疗产业为例,中国对医疗的需求极为庞大,但至今却还未出现如BAT这样的龙头公司,最大的恒瑞医药市值也才300多亿美元,因此我认为医药行业增长潜力是最大的。

在消费类股上,则是看好能从传统行业中开创新商业模式的企业,例如火锅及调味品部分,虽然整体市场成长性不高,不过有些企业却能开创出新概念及管理模式,这带来新的投资机会。还有科技业,预期中国科技产业可望逐渐缩小跟美国科技业的差距,这也为中国科技业带来发展的潜力。