各国下修GDP 最快夏季恢复常轨

野村e科技基金经理人谢文雄

全球股市如「大怒神」般骤跌,台股受到新冠肺炎疫情影响,持续震荡整理;全球央行持续端出降息、宽松货币政策,随欧美各国疫情扩散、封城,仍抵挡不住跌势,导致全球今年第1季GDP增长率受到疫情影响而减缓,全年GDP增长率将全面下修,现在要期待的是,疫情能像2003年的SARS经验在夏季好转,整体市场将恢复至常轨。

中国中国2月份PMI表现不佳,主要是受到新冠肺炎疫情停工影响,这样的结果实属合理、不需过度担忧,目前中国治愈人数逐日增加,疫情已渐渐受到控制,复工情况也好转,估计最快3月份PMI数字将恢复正常;后续观察指标为国外疫情扩散是否影响消费者信心,进而影响手机、电视、平板及笔电的需求。

在需求方面,受到疫情扩散影响,许多经济学家纷纷下调经济成长率的预测,对于某些产业而言,需求的下降并不会在疫情好转后恢复,如餐饮业、观光旅游业以及航空业等等;但另一方面,有些产业的需求并没有消失,像是科技产业及相关产品,预估应收以及获利将在第2季或是下半年反弹。

避险自保 现金在手才是王道

新冠肺炎疫情隐藏不确定性冲击,「现金为王」的获利时代来了。 美国总统川普宣布投入1兆美元救市,美国道琼指数隔天仍跌1338点,救市强心针看不到效果,旅游、航空大受打击下,石油每桶更跌至2字头,连避险工具黄金近日也从1680美元跌至1494,分析师表示,投资人连避险工具黄金都抛售,「现金为王」的获利时代来了。 「现金为王」也获全球基金经理人吹捧;根据3月美银美林证券公布最新「3月全球经理人调查报告」指出, 欲加码「现金」的经理人净比例,从2月的32%攀升至41%,创史上最大增幅;经理人配置的现金比重,也从4%上升至5.1%、创2001年调查以来,史

从政策面来看,陆美双方皆采取积极措施,包含降息以及对市场注入流动性,估计其他国家央行也会效仿,而台湾政府将首先支持国内的餐饮业以及旅游业,从过去经验来看,将会有效刺激消费。

投资建议上,近期股市过于震荡,建议选择殖利率较佳以及今年成长性高的类股,短期间内避开航空、观光等受疫情负面影响较大的产业;受到停工影响,供应链的存货将在1、2季内消化完毕,下半年将会恢复正常产业秩序,因此建议逢低布局长线看好类股,包含5G基础建设、Data Center、伺服器、半导体相关产业。

对于偏好短线的投资人,看好宅经济相关类股,包含游戏、线上教育、办公以及网路购物等,受到宅经济的带动,伺服器相关产业需求,将较不受疫情影响,持续值得关注。